Dane sú spôsobom, ako prilákať zahraničných investorov. Uvažujeme o peňažných príjmoch projektu = zisk po zdanení; daň zo zisku – reálny peňažný výdaj. Spôsob výpočtu peňažných príjmov z projektu po zdanení závisí od toho z čoho vychádzame:
- prevádzkový zisk pred zdanením (EBT – earnings before taxes)
- zisk pred úrokmi a zdanením (EBIT – earnings before interest and taxes)
- zisk pred odpismi, úrokmi a zdanením (EBDIT – earnings before depreciation, interest and taxes)
Dve časti:
Zisk (pred úrokmi a odpismi) znížený o daň – viac rizikový
Odpisový daňový štít – menej rizikový.
P – peňažný príjem z projektu po zdanení
T – daňový koeficient (daňová sadzba/100)
ZP – prevádzkový zisk
O – odpisy; I – úrok z úveru
Zu – zisk pred úrokmi a zdanením
Zuo – zisk pred odpismi, úrokmi a zdanením
Pri všetkých troch postupoch musí vyjsť rovnaký výsledok:
